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1、1958年,莫迪格利尼和米勒提出了著名的MM理论。
2、在无税收、资本可以自由流通等一系列假定之下,MM理论提出了两个重要命题:无论有无债权资本,其价值等于公司所有的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。
3、利用财务杠杆的公司,其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。
4、因此,在没有企业和个人所得税的情况下,任何企业的价值,不论其有无负债,都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。
5、风险相同的企业,其价值不受有无负债及负债程度的影响。
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